大律師投資心法第二部寧靜投資之期權操作革命
投資的真諦
投資的目的是要創建一個企業，並利用這個企業服務社會大眾，甚至全球眾生，改善大家的生活。假如自己沒有能力創造一個福國利民的企業，至少也可以投資某家企業，當該企業的股東，領取合理的分紅報酬，這就是股權的概念，當這些股權可以在市場上交易流通，就演變成股票市場。
股票市場是畸型的，充滿歪理的，老於市場的人就知道一些現象，像是交易績優公司的股權不一定讓你賺到錢，雖然長期持有的報酬率必為正數，而且持有愈久，獲利愈大，複利加乘的威力也愈大，但若以短線而言，報酬率往往比不上交易績差投機股的股權，這就是一般交易人喜愛玩短線當沖的主因，真正讓投資人開始「長期投資」的原因是持股套牢，這時才開始被迫真正的長期投資，但持有的股票可能具有很重的投機色彩，本益比甚至可能高達30倍以上，並且有可能造成一再攤平，愈攤愈貧的結果。
與其如此，不如一開始就找到一家值得長期持有的公司，經營一輩子，參與績優公司的成長歷程，20年內必成鉅富。我們知道巴菲特是世界股神，靠著投資股票累積到世界首富的地位，排名常常在世界第一或第二之間，不過這己經不重要，不管第一還是第二都富可敵國了。
那麼，巴菲特是怎麼辦到的呢？我們以「可口可樂」這個公司為例，巴菲特從1988年投資該公司至今，這麼漫長的歲月當中，從來沒有動搖過持有的信念，那麼，到底可口可樂這家公司為巴菲特帶來什麼樣的投資效益？
我們得從1988年到1989年間巴菲特總投入金額達10億美元說起，到2009年第二季，巴菲特持有的可口可樂市值己達100億美元，也就是10倍獲利，佔總投資組合的20%，為第一大重倉個股，佔了五分之一，2008年可口可樂現金分紅1.52美元，而且年年都穩定成長，換言之，將來的分紅數字會從1.52美元緩步成長，而巴菲特的買入平均成本為6.5美元，光是每年分紅就有24%左右，想一想，投資6.5美元，年收利息1.52美元，年利率24%，這是多少定存族想都不敢想的獲利數字了。
也就是說，巴菲特從買進之後，什麼事都不用做，抱到後來得到年年坐享24%的利息的權利，而且年年複利加乘，您說，還需要操做股票的價差嗎？
可口可樂股價曾衝上80元附近，但巴菲特沒有逢高賣出，又放任它跌回40元附近(如下圖)，巴菲特公開說過有點可惜，但不後悔，為什麼呢？我想是因為巴菲特若是賣出，很難找到下一檔不用看盤盯盤，不用操作價差就有年利率24%的公司，所以巴菲特寧可不操作價差，安心抱著就好，再說，操作價差的人也不一定有年獲利24%的績效。
既然報載世界股神的平均年報酬率為20至25%之間，這就意味著，世界上一般投資人的年報酬率應該都在這個數字以下，我認為99%都是。
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